أثر السياسة النقدية في الأسواق المالية الناشئة

رسالة ماجستير

اسم الباحث : حسن محمد جواد رزاق

الكلية : كلية الادارة والاقتصاد

الاختصاص : العلوم المالية والمصرفية

سنة نشر البحث : 2011

تحميل الملف : اضغط هنا لتحميل البحث

تظهر الغاية من البحث في معرفة اثر السياسة النقدية في مؤشرات أداء الاسواق المالية الناشئة لأن السوق المالية تمثل مجالاً لتطبيق وتفعيل السياسة النقدية من خلال ممارسة ادواتها الكمية( غير المباشرة) .للسيطرة على حجم الكتلة النقد والمحافظة على قيمة العملة.لذا تسعى الدول النامية لأ قامة مثل هذة الأسواق لما لها من دور فعال في التنمية الاقتصادية. أذ يعتمد نشاط كل سوق على تجميع رؤوس الاموال وتوجيها صوب  الاستثمارات بما يحقق خطط التنمية الاقتصادية وبالتالي عن طريق هذه الاسواق  يمكن  تحقيق اهداف السياسات الاقتصادية العامة للدولة ومن ضمنها اهداف السياسة النقدية . لذالك تم تقيسم البحث الى خمس فصول تضمن الفصل الاول منهجية الدراسة وبعض الدراسات السابقة .  وتضمن الفصل الثاني أهمية السياسة النقدية في السياسات الاقتصادية العامة للدولة. كونها المؤثر الرئيسي في عرض النقد والتغير في عرض النقد يوثر في الاستثمار والادخاروهما المكونان الاساسيان في تنشيط الاقتصاد الوطني. وفائدة الاسواق الناشئة في الدول لما لها من دور فاعل في التنمية الاقتصادية. والعلاقة بين متغيرات السياسة النقدية ومؤشرات الاسواق المالية الناشئة. اما الفصل الثالث تناول تحليل مكونات السياسة النقدية في ماليزيا واندونسيا وكوريا الجنوبية وما رافقتها من تطورات واحداث اقتصادية من اجل الوقوف على واقع السياسة النقدية وتحليل مكونتها. كذلك تحليل تطور مؤشرات اداء الاسواق المالية الناشئة للاسواق المختارة خلال الفترة من (1995-2009). وبيان مدى إستجابتها للتغيرات في متغيرات السياسة النقدية في العينة المختارة. اما الفصل الرابع أقتصر على قياس أثر المتغيرات النقدية(عرض النقد ,سعر الفائدة, سعر الصرف, الرقم القياسي للاسعار المستهلك)في مؤشرات اداء الاسواق المالية الناشئة (المؤشر العام للاسعار الاسهم,القيمة السوقية,حجم التداول).وقد تم تقدير العلاقة بين المتغيرات المستقلة والمعتمدة وبناء النماذج الرياضية واختبار افضل الدوال وفقا للمعايير الاحصائية والقياسية وتم استخدام اسلوب الانحدارالخطي المتعدد المراحل .إما الفصل الخامس تضمن الأستنتاجات والتوصيات وكان أهم أستنتاج توصل اليه البحث ضعف رقابة واشراف البنك المركزي في عينة البحث على الشركات المالية والجهاز المصرفي . وكذلك عدم فاعلية السياسة النقدية بسبب عدم وجود اسواق مالية متطورة وقلة المتداول فيها  وضعف ادارة الاسواق المالية . ويوصي الباحث بتفعيل الدور الرقابي والاشرافي للبنك المركزي على الجهاز المصرفي والاستثمار الاجنبي والموازنة  بين الاثار الايجابية والاثار السلبية لقرارات السلطة النقدية بما يتلائم مع طبيعة كل سوق مالية بما يحقق اهداف السياسة النقدية.

 

The impact of monetary policy in the emerging financial markets

         The purpose of the research to know the impact of monetary policy the of market emerging financial markets because the financial market constitutes the domain of application and activation of monetary policy through the exercise of their instruments Quantitative (indirect). To control the cluster size of cash and preserve the value of the currency. So seeking developing countries do not stature such as these markets because of their active role in economic development. Are dependent on the activity of each market to raise capital from public and private sectors and guidance towards the development plans to achieve the goals of general economic policies of the state, including the objectives of monetary policy. So research divided into fifth chapters of the first chapter includes the methodology of the research and same of previous studies. The second chapter include. Theoretical background for the study. Addressed the importance of monetary policy in the general economic policies of the state. Being the main influences in the money supply and the change in the money supply affects the investment and saving components bases in stimulating the national economy. And interest from emerging markets to developing countries because of their she active role in economic development. And the relationship between monetary policy variables and indicators of emerging  financial mark     The third chapter were to research analysis  components monetary policy in Malaysia, Indonesia and South Korea, and escorted them from developments and economic events by research period. As well analyzing the evolution of performance indicators for financial markets, emerging markets during the selected period (1995-2009).                       And the extent of their response to changes in monetary policy variables in the selected sample. The fourth chapter was limited to following the standard monetary variables (mone  supply, interest rate, exchange rate, index of consumer prices) in the indicators of the performance of emerging financial markets (the general index of share prices, market value, trading volume). Has been estimated the relationship between the independent variables and dependent and building mathematical models and test the best functions in accordance with the standards and standard statistical method was used multiple regression stages. And include fifth chapter results and regulatory of the results reached by the study, poor oversight and supervision of the Central Bank in a sample study on financial firms and the banking system. Ineffectiveness of monetary policy because of the absence of developed financial markets and the lack of working and poor management of the financial markets. The study recommends activating the regulatory and supervisory role of the Central Bank and the coordination between monetary policy decisions and the negative effects on the financial markets so as to achieve the objectives of monetarypolicy.