استخدام العقود المستقبلية في التحوط دراسة تطبيقية في سوق بغداد للاوراق المالية

2020-07-15

رسالة ماجستير

اسم الباحث : ميثاق هاتف عبد السادة الفتلاوي

الكلية : كلية الادارة والاقتصاد

الاختصاص : علوم إدارة الاعمال

سنة نشر البحث : 2004

تحميل الملف : اضغط هنا لتحميل البحث

المشاهدات: 35

المستخلص

استخدام العقود المستقبلية في التحوط

تعد العقود المستقبلية من اهم النتاجات الفكرية المعاصرة في مجال الادارة المالية والتي بان وضوح تطورها في العقدين الاخيرين من القرن العشرين اذ ان اول الاهداف المتوخاة من استخدام العقود المستقبلية هي التحوط ضد مخاطرة الاسعار .

اذ كانت مشكلة الدراسة هي تعرض الشركات عينة الدراسة المدرجة في سوق بغداد للاوراق المالية الى مخاطرة تقلبات الاسعار غير المتوقعة والتي تحمل في طياتها خسائر او ارباح محتملة وعليه قامت هذه الدراسة على جملة من الاهداف والتي تسعى الى اختبار امكانية استخدام ستراتيجية التحوط القصير في تخفيض مخاطرة الاسعار التي تتعرض لها الشركات عينة الدراسة ، ومعرفة مدى افادة المستثمر من التحوط باستخدام العقود المستقبلية من حيث الارباح المتحققة او تخفيض الخسارة التي يتعرض لها المستثمر ، وتحليل العلاقة بين الاسعار المستقبلية والحاضرة وقت تنفيذ العقد ووقت ابرام العقد ، وحساب الارباح والخسائر من الاساس للمركز المحوط في السوق .

ولتحقيق هذه الاهداف قامت الدراسة على جملة من الفرضيات هي :

  • وجود ارتباط موجب وقوي بين الاسعار الحاضرة والمستقبلية .
  • ان التغيرات الحاصلة في السعر المستقبلي تعتمد على ما يفسره السعر الحاضر .
  • يؤدي استخدام العقود المستقبلية لتحويط الاسهم الى تخفيض الخسارة المتحققة للمركز النقدي في المستقبل .
  • يؤدي استخدام نسبة التحوط المخفضة للمخاطرة (Beta) في حساب عدد العقود اللازمة للتحوط الى تخفيض الخسارة بنسبة اكبر من استخدام نسبة التحوط البسيطة (1:1) .

وبهدف اختبار هذه الفرضيات فقد استخدمت جملة من الاساليب المالية والاحصائية في تحليل اسعار اسهم ثمان شركات مدرجة في سوق بغداد للاوراق المالية للمدة من عام 2000- 2001 وبمجموع 192 مشاهدة شهرية لعينة الدراسة بالاعتماد على النشرات الشهرية لسوق بغداد للاوراق المالية وتوصلت الدراسة الى عدد من الاستنتاجات اهمها : تلائم ستراتيجية التحوط القصير الشركات عينة الدراسة حيث ادت الى تخفيض الخسارة الناتجة عن تقلب الاسعار .

كما توصلت الدراسة الى عدد من التوصيات اهمها : اعتماد الشركات عينة الدراسة على استخدام العقود المستقبلية في تخفيض المخاطرة التي تتعرض لها نتيجة عدم معرفة المستويات التي تكون عليها الاسعار في المستقبل .

Using The Futures Contract in Hedge An Applied Study in Baghdad Stock Market

ABSTRACT

This thesis attend to test the ability evidence the short hedge strategy to reduce the risk of prices which the company suffering from it That it can be desalts with , so the important of the using of derivative facilities of financial in reducing the risk through by showing the concept derivative facilities in the theory part of the research and investigated the application results by using the future contract in hedge of the cash position of the companies and the scope of the effecting risk in the reducing-in applied with aspect to this offer s on the companies.

And so, reaching to the concluding and recombination and developing the country of Iraq and ability to put this recommendation that added to finanical sciences.

Eight companies has been studies which are listed in Baghdad market of financial currency in according to 24 case per month for each company which starts with of 2000 to 2002 with a total case of 192 per month for all companies by using of financial statistical concepts in application aspect. The study is concluding that matching of precaution the short term strategy in Baghdad market of financial currency which leads to reduce the losses of fluctuating in prices.