اسم الباحث : محمد محي رحيم
اسم المشرف : علي أحمد فارس أحمد كاظم بريس
الكلمات المفتاحية : المحفظة الاستثمارية المدارة بالتقلب ، مخاطرة الجانب السلبي ، محفظة النمو، محفظة القيمة.
الكلية : كلية الادارة والاقتصاد
الاختصاص : فلسفة في علوم ادارة الاعمال
سنة نشر البحث : 2025
تحميل الملف : اضغط هنا لتحميل البحث
تهدف الدراسة الى بناء وتقييم المحافظ الاستثمارية المداره بالتقلب باستعمال مخاطرة الجانب السلبي ومن ثم المقارنة بين اسهم النمو والقيمة ، عبر إيجاد أنموذج ملائم وأكثر دقة في قياس المخاطرة على اسس منطقية تأخذ بنظر الاعتبار التقلبات التي يسعى المستثمر الى تجنبها فقط، وتكتسب الدراسة أهميتها من أنّ قياس المخاطرة بالاعتماد على مخاطر الجانب السلبي يقوم على مرتكزات وموضوعية، اذ يركز على الانحرافات السلبية للعوائد دون غيرها مقارنة بالمقاييس التقليدية التي تعامل الانحرفات الكلية (الايجابية ولسلبية ) على انها مخاطرة.
ومن هنا برزت مشكلة الدراسة فعند ارتفاع مستوى التقلب فان المستثمر يكون معرض الى احتمالين وهما احتمال حدوث حركة صعودية او حركة هبوطية فالمستثمرين بالعادة لا يشعرون بالخوف من الحركة الصعودية بل يفرحون بها، الا انهم بالعادة حذرين من الحركات الهبوطية، لذا فان تقلبات الجانب السلبي هي انحراف المعياري للعوائد التي تقع تحت المتوسط، وان المستثمرين المتجنبين للمخاطر والذين يفضلون الأمان على العوائد العالية يركزون فقط على مخاطر الانخفاض.
وتمثل مجتمع الدراسة الحالية بجميع الشركات المدرجة في سوق العراق للأوراق المالية للقطاعات الاقتصادية المختلفة، فيما كانت عينة الدارسة من (35) شركة خلال المدة من (1 /3/2015 – ولغاية 1/3/2025). وقد استخدمه الدراسة مجموعة من المقاييس المالية والاحصائية لتحقيق اهدافها ، وقد توصلت الدراسة الي مجموعة من الاستنتاجات اهمها( أن المحافظ الاستثمارية المدارة بالتقـلب أثبتت فاعليتها في تخفيض مستوى المخاطر الكليـة من خلال تقـليل التعـرض للموجودات عاليـة التقـلب في فترات ارتفاع عـدم التأكد في السـوق، كما اظهرت محفظة النمو اداء متفوق على اداء محفظة القيمة والسوق بشكل واضح) وقد أختتمت الدراسة بعدد من التوصيات ومن اهمها ( ينبغي على المستثمرين الراغبين بالتحوط من مخاطرة الخسارة اعتماد نماذج بنـاء المحفظـة الاستثماريـة المـدارة بالتقـلب ذات الكفـاءة العاليـة لقيـاس مخاطـرة الجـانب السلبي، اذ أنهـا أظهـرت كفاءة وأفضلية على المحفظـة الاستثماريـة التقليدية).
RP-constructing Volatility-Managed Investment Portfolios Using Downside Risk: A Comparative Study of Growth and Value Portfolios A comparative.pdf
The study aims to build and evaluate investment portfolios managed by volatility using downside risk and then compare growth stocks and value, by finding an appropriate and more accurate model in measuring risk on logical foundations that take into account the volatility that the investor seeks to avoid only. and negative)
Hence the problem of the study emerged, when the level of volatility increases, the investor is exposed to two possibilities, which are the possibility of an upward movement or a downward movement, investors usually do not feel afraid of an upward movement but rejoice in it, but they are usually wary of downward movements, so the volatility of the negative side is the standard deviation of returns that fall below the average, and risk-averse investors who prefer safety to high returns focus only on the downside risk.
The current study community represents all companies listed on the Iraq Stock Exchange for the various economic sectors, while the study sample consisted of (35) companies during the period from (March 1, 2015 – until March 1, 2025). The study used a set of financial and statistical measures to achieve its objectives. The study reached a set of conclusions, the most important of which is that (volatility-managed investment portfolios have proven their effectiveness in reducing the level of overall risks by reducing exposure to highly volatile assets during periods of high market uncertainty. The growth portfolio also clearly demonstrated superior performance to the value and market portfolio). The study concluded with a number of recommendations, the most important of which is (Investors who wish to hedge against the risk of loss should adopt highly efficient volatility-managed investment portfolio construction models to measure downside risk, as they have demonstrated efficiency and superiority over the traditional investment portfolio).
